特朗普的新关税赌上了2020年前的最大政绩

唐纳德•特朗普(专题)(Donald Trump)正再次感受到想和中国斗的冲动，他态度变得更强硬，似乎是因为受到美国经济和股市表现意外强劲的鼓舞，这种强劲赋予了特朗普一些挑起贸易冲突的空间。

特朗普正在为周四在华盛顿与中国谈判代表会晤做准备，他将依赖本国的乐观经济表现支持他的谈判立场。

他最近在Twitter声称，他实现了“或许是最伟大的经济表现，以及史上任何一位总统最成功的任期头两年”，这种有关他功劳的观点符合他的看法：“贸易战是好事，而且容易赢。”

美国经济增长强劲

毫无疑问，美国是世界最强大的大型经济体。2018年，欧洲经济大幅放缓，但在特朗普于2017年底实施减税后，美国经济年度增速继续上升。

今年第一季度，美国经济年化增速为3.2%，远远快于预期。

但特朗普需要小心：这一令人惊喜的增长似乎是暂时的。

今年第一季度，不断上升的库存为美国经济增长贡献了20%，同时进口下滑，因为此前贸易商已纷纷进口外国商品，以赶在特朗普宣布的最初的提高关税措施实施之前囤货。

这些增长因素都不可能在未来几个月继续。

而制造业的产出比较脆弱

基础数据引发人们的质疑：美国经济是否像整体增长数据显示的那样强劲？

例如，在表现强劲的2017年和2018年后，美国工业产出在去年12月见顶，今年第一季度出现下滑。

美国制造业采购经理人指数(PMI)从去年8月60.8的历史高位降至上月的52.8，这表明，制造商认为，他们的商业贸易环境严重恶化。这让美国变得与其他大型制造业国家一样，例如德国、日本(专题)和韩国，这些国家的制造业也变得疲弱。

劳动力市场强劲，但在全球不拔尖

就业仍然在增加，失业率降至3.6%，为50年最低，但美国劳动力市场在创造就业方面看上去没有欧洲和日本成功。

尽管失业率处于历史低点，但就业率相对疲弱，这表明，美国人放弃了劳动力市场；美国因疾病无法工作的人的比例相对较高。

与此同时，就业增长没有刺激通胀。今年3月，美联储(Fed)青睐的年度物价变化指标降至1.6%，而且没有迹象表明，利率将继续上升；市场预期美联储将在今年年底之前降息，以推动经济增长和通胀。

注意力放在了对华双边贸易逆差上

特朗普表示，在对华商品贸易逆差缩窄之前，他是不会停歇的。他上周末在Twitter发帖称：“中国让我们损失了5000亿美元。”

这有夸大之嫌。美国对华商品贸易逆差增长迅速，并在2018年达到4190亿美元，但这远远不及特朗普所言，尤其是2018年美国还有400亿美元的对华服务贸易顺差。

特朗普或许指的是从中国进口商品的规模，去年达到5400亿美元。

但经常账户赤字更为重要

经济学家认为，特朗普把与一国的商品贸易放在首位，把进口视为损失，这是错误的。国际货币基金组织(IMF)上月表示，重要的是总体贸易失衡，而不是与某个国家的贸易失衡。

IMF暗示，如果美国寻求控制对中国的商品贸易逆差，美国可能会提高对其他国家的贸易逆差。

IMF补充称：“简单来说，美国的总体支出超过其产出，因此美国不得不从贸易伙伴国那里进口更多商品。”

美国经常账户赤字仍远不及金融危机之前的水平。但它在增长，只有在经济增速下滑时这点才可能会发生变化。而经济增长下滑可能不是特朗普乐见的结果。